Il patrimonio “fragile”: quando possiedi molto ma quasi niente è disponibile quando serve
Immagina una persona con:
1.000.000 € di patrimonio.
Sembra economicamente molto solida.
Poi apriamo quel milione.
Troviamo:
700.000 € in immobili;
200.000 € in partecipazioni societarie;
80.000 € in investimenti vincolati;
20.000 € disponibili.
La domanda cambia completamente.
Quella persona possiede:
1 milione di euro.
Ma se domani servissero:
100.000 €
quanto di quel patrimonio sarebbe realmente utilizzabile?
È possibile quindi essere contemporaneamente:
patrimonialmente ricchi
e
finanziariamente bloccati.
Ed è qui che entra in gioco una variabile spesso sottovalutata:
la liquidità.
Patrimonio e liquidità non sono la stessa cosa
Il patrimonio risponde alla domanda:
“Quanto possiedo?”
La liquidità risponde invece a:
“Quanto posso utilizzare rapidamente senza dover vendere male qualcosa?”
Sono due domande completamente differenti.
Un appartamento da:
500.000 €
può contribuire enormemente al tuo patrimonio.
Ma non puoi necessariamente trasformarne:
50.000 €
in denaro domani mattina.
Potresti dover:
trovare un compratore;
negoziare il prezzo;
preparare documentazione;
ottenere autorizzazioni;
aspettare settimane o mesi.
Investor.gov definisce la liquidità proprio come la facilità e rapidità con cui un investimento può essere acquistato o venduto; quando la liquidità è bassa, potrebbe essere difficile vendere quando desiderato oppure potresti dover accettare condizioni peggiori.
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Primo livello: patrimonio disponibile subito
È il capitale che può essere utilizzato con poche frizioni.
Per esempio:
contante;
depositi disponibili;
alcuni strumenti molto liquidi.
Non significa necessariamente che debba rimanere tutto fermo.
Significa capire:
quale parte può essere mobilitata rapidamente.
Secondo livello: patrimonio liquidabile
Qui troviamo beni che possono essere convertiti in denaro, ma richiedono:
tempo;
mercato;
procedure;
costi.
Un immobile è l’esempio più intuitivo.
Vale:
300.000 €.
Ma la domanda non è soltanto:
“Quanto vale?”
Dobbiamo chiedere:
Quanto tempo serve per venderlo?
A quale prezzo?
Quanto costerebbe la vendita?
Quanto perderesti se fossi costretto a vendere velocemente?
Perché:
valore stimato
e
denaro disponibile oggi
non sono equivalenti.
Terzo livello: patrimonio vincolato
Alcuni investimenti hanno:
scadenze;
lock-up;
finestre di rimborso;
penali;
vincoli contrattuali.
Supponiamo:
100.000 €.
Rendimento interessante.
Vincolo:
36 mesi.
Dal punto di vista patrimoniale possiedi:
100.000 €.
Dal punto di vista della disponibilità immediata potresti avere:
zero.
Il capitale esiste.
Ma non svolge la funzione:
di liquidità.
Quarto livello: partecipazioni societarie
Possedere:
20% di un’azienda
che vale 2 milioni significa teoricamente avere una quota del valore di:
400.000 €.
Ma puoi ottenere:
400.000 € domani?
Dipende.
Esiste un compratore?
Lo statuto permette la vendita?
Gli altri soci possiedono diritti di prelazione?
La valutazione è reale o soltanto teorica?
Una partecipazione può rappresentare una grande ricchezza.
Ma contemporaneamente essere:
estremamente illiquida.
Il problema compare quando il tempo diventa una variabile
Immaginiamo due persone.
PERSONA A
Patrimonio:
500.000 €
Liquidità rapidamente disponibile:
150.000 €
PERSONA B
Patrimonio:
1.000.000 €
Liquidità disponibile:
15.000 €
Chi è più ricco?
B.
Chi possiede maggiore capacità di affrontare rapidamente:
un’opportunità;
un problema;
un periodo difficile;
una scelta professionale?
La risposta potrebbe essere:
A.
Questo ci mostra perché:
patrimonio e libertà finanziaria non sono sinonimi.
La vendita forzata crea un secondo rischio
Supponiamo che tu debba recuperare velocemente:
100.000 €.
Possiedi soltanto un asset illiquido valutato:
120.000 €.
Se avessi sei mesi potresti forse venderlo vicino a quel valore.
Ma ti servono i soldi:
entro sette giorni.
Un compratore offre:
90.000 €.
Hai appena scoperto che la liquidità possiede:
un prezzo.
Investor.gov evidenzia infatti che una bassa liquidità può comportare una perdita maggiore proprio perché l’investitore potrebbe non riuscire a vendere quando vuole.
Un patrimonio robusto ha più funzioni
Potremmo allora guardare il patrimonio non come:
un unico numero
ma come un insieme di funzioni.
Una parte può servire a:
PROTEGGERE
liquidità e riserve.
Una parte a:
PRODURRE
asset che generano flussi.
Una parte a:
CRESCERE
investimenti di lungo periodo.
Una parte può essere:
STRATEGICA
partecipazioni, immobili, business.
Non esiste una percentuale universale corretta.
Il punto è sapere:
quale funzione svolge ogni euro.
Il test della disponibilità
Prendi ogni asset e chiedi:
1. Quanto vale?
2. Quanto posso trasformare in liquidità?
3. In quanto tempo?
4. A quale costo?
5. Cosa succede se sono costretto a uscire oggi?
La quinta domanda è particolarmente importante.
Perché il vero rischio potrebbe non essere:
quanto oscilla l’asset.
Ma:
non poterlo utilizzare quando ne hai bisogno.
Essere ricchi sulla carta non basta
Il patrimonio rimane fondamentale.
Ma per comprendere la propria struttura finanziaria dobbiamo andare oltre:
il totale.
Dobbiamo capire:
cosa produce;
cosa cresce;
cosa è immobilizzato;
cosa può essere venduto;
cosa è disponibile.
Perché un patrimonio di un milione può essere:
molto solido
oppure:
estremamente fragile.
La differenza potrebbe non essere nel valore.
Potrebbe essere:
nel tempo necessario per accedervi.
FAQ
Cos’è la liquidità di un investimento?
È la facilità e rapidità con cui può essere venduto o convertito in denaro senza subire un impatto rilevante sul prezzo.
Un immobile è un asset illiquido?
Generalmente richiede più tempo e procedure per essere venduto rispetto ad asset negoziati su mercati molto liquidi.
Patrimonio elevato significa libertà finanziaria?
Non necessariamente. Contano anche spese, flussi, disponibilità del capitale, debiti e tempi di uscita.
Avere più liquidità è sempre meglio?
Non esiste una quantità universalmente ideale: mantenere liquidità comporta anch’esso trade-off, compreso il rischio inflazione. L’importante è comprenderne la funzione.
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